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1、上游状况四月末，世界各国疫情新增人数同比有所下降，但疫情对于原油需求的打击仍然存在，加之OPEC+会议制定的减产框架于5月1日后生效，致使原油生产企业库存压力徒增，其中纽约商品交易所5月交货的西得克萨斯轻质原油期货首当其冲。4月20日，西得克萨斯轻质原油期货结算价每桶-37.63美元，比17日下跌55.90美元，跌幅306%，交易区间每桶-40.32至17.85美元。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值，这也是1983年3月31日纽约商品交易所开办WTI原油期货以来首次出现投资者重大倒贴现象。次日，伦敦洲际交易所布伦特6月原油期货紧随其后，暴跌至19.33美元，最大跌幅超20%。

（3） 住房支持：供需两端齐发力，保障组屋制度成功运转强制储蓄型中央公积金制度在新加坡成功实现“居者有其屋”计划中发挥关键作用，一是支持政府“建得起”组屋；二是让居民“买得起”组屋：供给端来看，CPF为HDB提供间接资金支持。CPF除将中央公积金中少部分（5%-10%）用于会员的正常提款外，其余均用于购买政府债券，再由政府将出售债券所得资金以专项资金支持计划的形式提供给HDB，相当于中央公积金间接流入HDB，为HDB投资建设组屋提供资金支持。

美国商务部近期公布的数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2%，相比去年第四季度2.9%的增速有所回落。除受季节性因素影响外，占美国经济总量约70%的个人消费开支增长放缓是主要原因。当季美国个人消费开支按年率计算仅增长0.9%，远低于上一季度4%的增幅。

4、策略及配置：等待风险释放，静待改革政策落地港股短期或已进入超卖，但外围风险释放压制市场情绪。国内改革政策的逐步明朗化，是促使市场企稳的重要条件。若结构性政策推出超预期，消费和科技股是很好的反弹品种。而在政策明朗之前，配置相对偏防御，如保险、消费服务、香港本地龙头、公用事业、纺织服装等。

二是P2P网贷提升金融资源配置效率，扩大了普惠金融覆盖面。基于互联网技术和新的借贷模式，超越了传统熟人社会个人借贷模式，也超越了传统金融机构小微借贷的局限，提升了金融资源的配置效率，扩大了普惠金融覆盖面。截至2018年7月末，在中国互联网金融协会登记披露平台上披露运营信息的103家网贷会员机构的贷款余额约6555亿元，累计交易总额约3.84万亿元，累计服务借款人数约9427万人，累计服务出借人数约3697万人。

崔守军分析指出，近年来，国际原油市场受到冲击日益增大。第一，目前，欧佩克控制的国际产油量份额不足40%，美国页岩气和新能源的发展对沙特石油的冲击非常大。第二，2009年到2016年，太阳能光伏发电的成本下降了60%，太阳能和石油某种程度上有一定的竞争关系，特别是在发电领域。所以光伏设备成本的下降，其实某种程度上就是让石油的稀缺性下降，让石油的可替代性增加。第三，气候变化，全球有194个国家都加入了巴黎气候协议，承诺减少对化石能源的消耗。出于环境的考虑，各个国家已经达成共识，即化石能源的排放是导致全球气候变暖的主要原因之一，所以要减少对化石能源的使用和消费，新能源在全球各国能源消费结构中的比重会逐步上升。